金卫东董事长

农业企业如何管控价格等风险

作者: 金卫东 来源: 发布时间: 2019-11-15 09:24:18 浏览: 5123 字体大。裹a id="b05f6a7a42" href="javascript:void(0)" id='fontSizeBig'>大号 中号 小号

10月29日,第二届产业企业风险管理大会在辽宁沈阳召开。本次大会由中国期货业协会指导,辽宁省金融监管局、辽宁省证监局、大连证监局、大连商品交易所主办,永安期货、鲁证期货承办,江海汇鑫期货、南华期货、中信期货、银河期货、海通期货、新湖期货协办,辽宁省期货业协会、大连市期货业协会提供支持。和讯网全程参与并做专题图文直播。

辽宁禾丰牧业股份有限公司董事长金卫东出席本次大会并作主题演讲。金卫东表示,农业生产企业面临上游原料和下游终端产品的诸多不确定风险因素,如:天气、疫病、自然灾害、政治因素等。而农业生产企业的低利润降低了企业本身的抗风险能力,同时,农业生产企业关联方的抗风险能力和意识相对较差。其实企业风险无处不在。除了价格风险外,还有决策风险、人力资源风险、技术风险、文化风险等等,金卫东重点分享了利用金融衍生工具、期货等手段规避价格风险。

以下是演讲实录:

企业对原料价格的风险管控,重点是利用金融衍生工具、期货等手段规避价格风险。刚才李理事长做了一个非常专业的演讲,使我做这个报告的压力减轻了。其实企业风险无处不在。近年禾丰频繁到国外投资建厂,合资企业的英文是JOINT-VENTURE,这个英文让我意识到企业本身就是在经营风险、识别风险、驾驭风险、把控风险,就是化风险为机遇。

我们大家都知道,通常人是理性的,但是人又带有野性疯狂的弱点,特别是企业家这个群体,有明显的风险喜好,冒险与创新是企业家的内在基因,而这种风险喜好一旦被放大,将使得风险不可控制,因此越大的企业、越是合格的企业家,企业越需要有一个机制,越需要有一些手段,把敢冒险的企业家精神变成一个风险可约束的企业实践。 

除了个人非理性以外,即使每个人都是理性的,从博弈论上讲,个体的理性也往往会导致群体失去理性,有时人人都为了自己利益将会使整个群体遭灾。何况人的思维还有那么多漏洞和非理性的部分,因此我们的生活、我们的生命、我们的企业、我们的事业,实际就是一个接一个的连续经历风险的过程,而这个风险过程必须加以管控才能更美好。

禾丰做的行业是特别需要风险管控的农业。

首先,农业企业面临上游原材料和下游终端产品诸多不确定因素,如:天气、疫病、自然灾害、政治因素等。很典型的就是这次非洲猪瘟造成猪肉价格大幅度上涨,还有中美贸易战这一政治因素,使得前期以豆粕为代表的原材料剧烈波动。

第二,农业企业也可以理解为是生产生产资料的企业,这就决定了从事该行业利润的微。??笪⒈〉男幸悼狗缦漳芰κ欠浅2畹。

第三,农业企业关联方抗风险能力也是差距很大。以饲料企业来说,我们的上游大豆压榨企业抗风险能力很强,他们有逻辑、有分析、有手段。但是玉米生产者都是农民,他们抗风险能力就很差。中间层就如禾丰,我们生产饲料,向下游传递风险、水涨船高的能力也比较弱,因为下游养殖户没有风险承担的能力。所以每年都有新的养殖者进来,但是有更多的养殖者被淘汰。饲料行业本身也是一个大浪淘沙、剧烈淘汰的行业。最近3年,饲料生产企业已经由15000余家锐减为不足6000家,而且这个趋势还在愈演愈烈。我们原本认为淘汰首先是把经营差的企业淘汰掉,通过今天这个会议,我意识到一些经营能力强,但风险把控能力不强的企业也容易被淘汰,这是非常遗憾的。有经营能力、研发能力、服务能力的企业,他们本应是社会先进生产力的重要部分,但是因为缺少了风险管控环节,就像一个文理不平衡的高考学生,本来应该考进一所很好的学校,却由于偏科失去了自己的理想和前程。

禾丰是怎么进行原材料风险管控的呢?

第一强调的是管理分工。首先我们注重信息的研发,专人实时跟踪研判国内外主要原材料供求关系、影响因素、行情趋势、政治因素,为我们宏观决策提供有力支持。

第二是在现货采购上采取高度专业分工。过去是采购经理什么都管,现在高度专业的分工使得他只需集中关注自己管辖的品种,也便于与同行、竞争对手和期货价格做直接有效的对比。

第三采取期现货结合的方式。通过科学的手段降低我们的采购成本,这里我可以自豪地说,我们的原料成本明显低于主要竞争对手,所以我们今年前三季度实现归母净利润75.95%的增长。这个增长主要由肉鸡产业贡献,禾丰与合作伙伴生产的白羽肉鸡鸡肉量现在是中国第一,每10只肉鸡就有一只是禾丰体系生产的,肉鸡生产也有非常敏感的成本,肉鸡生产的成本主要是饲料原料成本,我们在原料采购上采用了多样化的期现结合方式。刚才理事长说辽宁企业还没有企业应用套期保值等期货手段,这一点我还是要当仁不让地说,我们不仅使用了,而且还尝试了多种可行的方案。拿豆粕来说,我们使用基差采购可以占到豆粕总采购量的80%,期货期权也被应用到点价及套期保值当中,同时我们也尝试期货交割这种别人不常用的采购方式,对企业发展很有帮助。

两年前我在这里做报告的时候,可以说我们在这方面进展很慢,因为我们不懂,非常担心风险。但是今天我们已经有了很大的进步,这个进步要特别感谢大连商品交易所。当我们还没有认识到价格风险需要并且可以有效管理的时候,大商所通过组织各种各样的培训活动提升了我们的意识,加之期货公司的配合,如永安期货,最早我们理解他们就是上门推销产品和服务,通过这一年的合作,我们不仅获得实际利益,包括我这个董事长在内的禾丰管理者们认识水平也得到提高,我们认识到期货这个工具非常重要,认识到金融衍生品对企业的成长,不仅会识别风险,同时也能规避风险;不仅能发现价格,还能促进企业发展。在这里非常感谢大家。

刚开始我们自己动力不足,就像刚才正强理事长说的,我觉得我们是东北行业老大,又最懂价格,甚至可以一定程度上控制价格。但是,我们能控制的是有限的,大豆价格的涨跌就不由我控制,也许我能控制我的产品卖价,能跟竞争对手在市场上一争高下,但是产品价格的弹性是有限的,而原料的风险几乎是无限的。

我们防控风险的方式首先是合作。

第一就是与战略供应商合作。我们有很多供应商,像今天参会的九三集团就是我们最重要的战略供应商,他们不仅给我们供货,也传递我们风险管理和价格发现的知识。我们有些操作是和战略供应商一起来实现的,这些战略供应商还包括邦基、益海嘉里、中粮、中储粮。他们不仅专业,而且可信赖、履约能力极强。在过去一口价的时代,押宝押中了最后也不能兑现,所以优秀的合作伙伴也是我们成功的最重要的基础。

第二是与权威性的信息平台合作。及时准确的信息永远都是最有价值的,为此我们也付费购买一些专业的信息,比如买豆粕网、万德资讯、油世界等海外数据,还有一些重要的供应商和我们分享一些行业的实时数据,同时我们也是中国畜牧业协会、中国饲料工业协会的核心会员,可以收到中下游产业的调研数据。

第三是与行业主管部门保持密切联系。农业部定期发布生猪存栏量、价格趋势、肉鸡的行情;海关、环保部门,还有食品安全管理部门定期发布进出口信息,新法律法规,这些都是我们要密切关注的,这里有的是直接的数据信息、有的是宏观的政策信息,获取信息后,一个企业加工信息和分析信息的能力就显得非常重要。

还有就是期货公司,目前我们与几家期货公司有合作,最多的就是永安期货,帮助我们实现了很多操作,教会我们很多方式和方法。

我们用下图的A、B、C、D、E、F这6种方式发现价格和识别风险、管理风险。

A、在发现价格上我们使用了基差采购。过去一口价,赌错了大输,赌对了不一定大赢,有可能还兑现不了,因为有的供应商不讲信用。现在我们不那样孤注一掷了,我们采用买基差的方式。现在禾丰采用此方式采购的豆粕占到豆粕总采购量的80%,用适时点价这种方式非:。也许是我们运气好,今年用这种方式直接给禾丰带来豆粕采购的节省成本,或者说是利润贡献超过了5000万元。但是我们不像期货公司那样一下就在账面表现出利润,因为我们省的钱在各饲料企业最后报表上才能体现出来。

B、虚拟建仓。虚拟建仓是预估现货价格即将上涨又买不到大量现货的时候,可以在期货市场大量购买,期货上采购量不受限制,通过期货市场虚拟建仓平抑现货价格波动。

C、套期保值。这是最经典的期货手段,作为实体企业我们确实要守住原则用于保值。现货有多少你做多少套利,这就能保证你在对应时点一进一出、一一对应,把现货采购利润最后变成企业利润。作为生产型的实体企业,套利保值是特别好的手段,但是必须要做控制,必须真正保值套利,保值是保证采购所获得的已经锁定的利润,把这个利润保住。

D、期权。现在我们已经开始做一项新的操作,这在行业也是领先的,就是期权。期权是数学逻辑的应用,期权方案很多、很复杂,刚才理事长已经讲了,它既能保证你买得好,又能保证你卖得出去,如果你应用得好它还能保证你在价格实现过程中,甚至能锁定比期货盘面价格更低的价格。当然一切都是有代价的,要想得到这些收益,你得给人家合理的期权费,就像买汽车要交保险,那交保险值不值得呢?要是不出险好像不值得。我们每个人都交车险,可很少有企业给更具风险的业务买保险,禾丰过去不懂,现在开始懂了,开始越来越明白,未来这方面要做的幅度会更大、覆盖面也会更广。

E、现货移库。这是建立在优质供应商和优质客户之间的一种风险规避行为。我们和九三之间做过,除了现货移库以外,还有基差移库,这是对双方都没有任何风险的,利用衍生手段实现现货使用,未来确定价格的方式,这个方式对于禾丰这样的大规模采购并且对未来的价格有自己明确预期的情况是非常有意义的。

F、期货交割。很多人认为期货操作就永远是虚的,其实它是虚实结合的,期货交割是期货的一个最后的手段和保障,在这点上很多人不用。我们自己也曾认为这个好像几乎不能用,但是在今年我们尝试性交割了7000吨黄大豆2号,用于生产膨化大豆,尽管数量不大,但在今年中美贸易战的背景下既解决了我们用量小、采购难度大的问题,又帮助我们降低了成本,大商所推出这个模式我们首家应用受益颇多。在操作过程中我们又得到了合作伙伴永安和九三的指导和支持。

所以,禾丰今年有一个较好的利润,这个利润是方方面面的贡献,在利用这些A、B、C、D、E、F手段上,第一项给我们就贡献大约5000万,其他这些项效果表现得还不太充分,但是我们在继续受益中,效果非:。

同时,我本人也在这个过程中变得更懂,更有兴趣。从这一点来说似乎也让我这个企业家变得更合格了。因为我是个传统企业家,80年代毕业的硕士研究生,有点自负的小傲娇。现在看来学习是无止境的,企业的竞争最重要的还是企业整体学习能力的竞争,而这种学习能力对于期货及衍生品学习者来说,刚开始是难以理解的、枯燥的、抽象的,甚至是带有很多悖论、相互矛盾的,但是一旦稍微懂了一点,也会感到玄妙无穷,也会感到好像我有了一个别的老板不懂的工具,自信心又加了一分。

讲三个小例子。第一通过期货操作对豆粕已点价头寸进行利润锁定。今年4月25日价格低点2560的时候果断点了4万吨,到了5月末价格长期在2850左右徘徊,我们觉得高点已经到了,到6月初2920,我们就在盘面卖出去了。就这一个操作每吨净利360元,4万多吨,一次操作大概1800万的利润。

第二是运用期权的方式买豆粕,我们在东北市场做了上述的操作。在东北以外市。?颐窃谄诨跏谐〖?630的时候,通过使用组合期权获得比市价更低的2580的点价头寸。虽然略高于东北企业的2560,但是我们永远不要期望决策在最佳点,我觉得次佳点也是非:玫。如果企业总是次佳选择那总体就是最佳选择,就像我们找夫人,不一定找到一生最适合我们的,但是找到第二、第三适合我们的也是成功的,人生不能偏执地寻求最佳,否则会一辈子孤家寡人。这次运用期权的手段,我们没有付费,通过冒了一个小风险,把价格赌给对方,好像一个赌博,但这个小赌博也换来了一次千万级的收益。

第三通过期货空单对玉米现货头寸实现利润锁定,规避下跌行情中的风险。通过这次操作实现了120元/吨的利润。因为我们玉米用量很大,占禾丰总体原料用量的60%,玉米采购能做得好对企业更重要。

企业除了价格风险,还有其它方方面面的风险,在此我仅举其中较为重要的风险加以说明。

决策风险。我记忆最深刻的就是禾丰十年前要开展肉鸡的产业化业务,这个决策非常艰难,那时候做肉鸡产业化的都亏损,可是我判断如果不做,饲料市场也会逐渐萎缩,于是我就决定要做,做这个业务前6年都是亏损的,但今年禾丰的利润大部分来自于肉鸡。当时做决策的时候大家都反对,我们第二股东专门从荷兰飞到中国,他是一位70岁的资深企业家,他说:“我几十年前在荷兰就曾经转向去做过这个,最后失败了。这是完全不同的业务领域,你会做饲料,可你不一定就能做好肉鸡。”我说:“如果不做就是等死。”他说:“如果你做,你就是找死。”我想,找死还有活的希望,等死连活的希望也没有。那时候不断地投钱,每年都是亏损的,所以一直到禾丰上市的时候,我们的肉鸡产业化没被纳入上市范围,因为觉得将来可能是一个拖累,但是今天看来,这个勇敢的决策变成我们最大的收获。决策不是投票出来的,决策甚至不是集思广益出来的,决策是极少数的决策者充分地认识现实、获得信息,并且深度地加工信息,加上足够勇敢冒险精神,以及对最坏结果的判断,对它的承受能力等综合因素做出的。

财务风险。总体来说很多人认为禾丰胆子太小了,这是我们的财务数字,资产负债率是34%,我们创业到现在几乎没突破过40%,这在民营企业里太少了。因为我们觉得危机四伏。土地不是我们的、宏观政策我们不能控制,而银行的资金供给不稳定随时在调整,我们必须对未来风险做充分的准备,所以禾丰是一个更像西方公司的量入为出的理性企业。禾丰从2008年开始所有的贷款就都是信用贷款,而第一笔信用贷款来自于世界最保守的银行荷兰合作银行,它对中国6家农业企业,包括两家跨国大集团进行分析以后,只有禾丰的指标是合格的,我们没想到。荷兰合作银行工作人员说:“你们禾丰的EBIT指标决定你们可以贷这么多钱,而你们贷得太少了。”贷款的最后一个程序是荷兰合作银行行长要来找我谈一个小时,他要用一个银行家的眼光来识别我,考量我是不是一位优秀的、值得信任的企业家。我问中国区行长:“都有谁参加?谈什么?”他告诉我说:“只有你们两个人,不知道谈什么。”一个小时谈完以后,我就已经知道了禾丰一定可以得到这笔贷款。禾丰上市以来销售收入年复合增长率13%,归母净利润年复合增长率26%,这是中国所有上市农牧企业里“唯二”的,只有两家做得到,一家是南方的企业,一家是禾丰,上市初期那家企业从资本市场获得的资金是我们的十倍左右,现在我们各项指标还略低对方,但是在同一个竞争水平上。在东北地区做到这个程度很不容易,因此我自信东北也有好企业,东北也有理性而又勇敢的企业家。这些发展指标也说明了禾丰既是一个积极进取的,同时又是一个非常注意控制风险、稳健经营的企业。

人力资源风险。有的人适合做专业研究,技术特别强;有的人适合做管理,营销很强。过去我们只重视营销、管理和开拓性人才,所以吸引人才不够平衡。现在我们采取H型人才发展通道,一种是研发技术型,一种是外向开拓型,让这两种人都能成功,将来都能得到相似收入水准、相似地位水准,这样公司就是内外兼修、平衡的公司,这样才能有后劲。华为给科学家高薪,请那些天才来,所以民营企业不应只重视销售人才,也应该重视有后劲儿、不会销售、不会公关、不会讲话,但是会给你默默做技术贡献的人。

技术风险。技术风险有两个风险,早期是技术保密的风险,最早的时候这个行业谁有好的配方谁就挣钱,所以技术要保密。现在的风险不是技术保密,现在风险就是首先要找到那些对某个领域非常热爱、执着的又有才干的研发人才,因为热爱是比责任感更好的老师。第二又不能放纵他们的个人喜好,企业要有一个宏观的方向指引,在这个方向指引上把他们分门别类放在不同岗位上。识别大方向非常重要,这就要靠企业董事会甚至董事长本人。比如,中国即将禁止所有饲料添加抗生素,如果以前对此没有准备,还是用大量抗生素,你的饲料就卖不出去了。禾丰在这点上做得很好,7个创始人1个博士、3个硕士、3个大学毕业,集团高管也都是资深专业人士,这些人至今还在第一线工作,而且不断学习提高自己,保证了企业大方向正确。比如说现在禾丰如果有外国专家来交流了,无论哪位内部管理者做翻译,如果我走进会场他都会紧张的,因为他担心翻译错了被我现场纠正或者当场替代,甚至讲技术我在场大家也有压力。可能将来更大的公司不需要这样的老板,但是在第一代创业人中,懂行业、懂专业、有知识的企业家更容易成功。

还有企业的价值观风险。企业没有正确的价值观,即使一时暴利挣了钱,最终也将不能长久。禾丰企业没有那么多的花花绿绿标语广告,到禾丰参观的某领导说:“禾丰什么都好,就是企业文化需要加强。”我并不苟同。我们觉得那些特别强化外在企业文化的是封建、是落后,真正的文化应该是人正确的价值观、正确的行为准则,然后才是外在的那些宣传和口号,而穿一样的衣服,天天唱歌、宣誓的企业更类似于江湖团伙。

一个优秀的企业应该是和而不同的,应该是有共同的价值观,又充分尊重每个人的个性。我们禾丰其实是有文化的。24年前创立禾丰的时候,7个创业者写了3句话,至今一字没变,现在看依然很符合现代社会价值理念,我们称之为《禾丰宣言》:

第一,禾丰公司永远从客户需要出发,不断开发新产品,绝不因循守旧;

第二,禾丰公司永远诚实经营;

第三,禾丰公司永远以服务社会为宗旨,靠科学技术和创造性劳动发展自己。

我们的价值观的核心就是三个词、六个字“诚信、责任、共赢”。诚信,哪怕对竞争对手也要讲诚信,不说假话;责任,禾丰成立之初,董事会三分之一由外部董事担任,这些德高望重的人保证我们的决策不是只为自己,会更多地得到社会认可和接受;最后就是共赢,禾丰7个人创业,不断把股份分享给优秀管理者,是行业里股份最分散的公司之一,最大的股东仅占16%股份,这种团队共赢,这种追求在经营过程中上下游的共赢,与客户、供应商的共赢,我想也是禾丰的基本价值观。

在经营上我们追求这样三个原则:不断创新、保持高效、严格自律。所有管理者都要做到管理者五项原则:诚实守信、严于律己、公私分明、与人为善、成果共享。

禾丰成立24年来总是告诫大家,我们要按《禾丰宗旨》经营企业,下面就是《禾丰宗旨》的原文:我们要用先进的技术、完善的服务、优秀的产品促进中国畜牧业的发展,节省资源,保护环境,实现食品安全,造福人类社会。《禾丰宗旨》也是写于禾丰成立的1995年,但是即使在10年前,我们都不敢告诉外界,因为我们觉得太小的公司好像没资格说要造福人类社会,但是在每次内部会议上都要讲。今天并不是禾丰有资格讲了,而是禾丰更有勇气讲了。希望禾丰未来发展得更大、更好、更高质量,真正有资格讲。不管有没有资格讲,但是我们有愿望讲,这就是我今天跟大家分享的农业企业的风险控制。

谢谢大家!


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